Бесплатная консультация юриста
Круглосуточно
Звоните сейчас!
+7 (499) 322-26-53

Главная Кредиты Стоимость любой акции равна

Стоимость любой акции равна

0

Нет времени готовиться? Слишком трудный предмет?

Закажи сдачу теста онлайн и получи нужный балл! МФПА, СПбГТИ ФЭМ, СПбПУ ПиК, МИЭП, МИБД, МФПИ, ГЭИТИ, ГУ (Екатеринбург), МНЭПУ, ИММиФ и другие вузы

Сдаешь тесты самостоятельно?

Закажи скайп-консультацию и узнай все секреты успешной сдачи экзаменов онлайн!

Корпоративные финансы Тема 1-2

Для быстрого поиска по странице нажмите Ctrl+F и в появившемся окошке напечатайте слово запроса (или первые буквы)

КФ. Лекция 1. Сущность, функции и основные понятия корпоративных финансов

К децентрализованным финансам в финансовой системе относятся:

рынок товаров и услуг

финансы предприятий и корпораций

государственные (публичные финансы)

Реализация какого принципа означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости за счет банковских и коммерческих кредитов.

обеспечения финансовых резервов

В ходе оптимизации пассивной стороны баланса реализуется

Для того чтобы получить необходимые деньги, корпорация продает свидетельства, удостоверяющие право притязания на ее реальные активы и создаваемые ими денежные потоки. Эти свидетельства называют:

Друзья, более 600 собак Воронежского приюта Дора https://vk.com/priyt_dora очень нуждаются в поддержке! Приют бедствует, не хватает средств на корм и лечение. Не откладывайте добрые дела, перечислите прямо сейчас любую сумму на «Голодный телефон» +7 960 111 77 23 или карту сбербанка 4276 8130 1703 0573. По всем вопросам обращаться +7 903 857 05 77 (Шамарин Юрий Иванович)

Реализация какого принципа может быть обеспечена ростом доходности акций и вложенных паев, достойной оплатой труда, оптимальной налоговой политикой государства, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление.

обеспечения финансовых резервов

Характерным признаком корпорации является:

постоянный рост курсовой стоимости акций

+отделение собственности от управления

+акционерная форма хозяйствования

наличие финансовых резервов для выплат акционерам

Финансы хозяйствующих субъектов выполняют функции:

Альтернативные издержки привлечения капитала (затраты на капитал) равны:

ожидаемой доходности, которую инвесторы требуют от ценных бумаг, подверженных большему риску, чем проект

+ожидаемой доходности, которую инвесторы требуют от ценных бумаг, подверженных такому же риску, что и проект

фактической доходности ценных бумаг, подверженных такому же риску, что и проект

фактической доходности, которую инвесторы требовали ранее от ценных бумаг, подверженных меньшему риску, чем проект

фактической доходности ценных бумаг, подверженных большему риску, чем проект

К правилам, которыми следует руководствоваться при принятии финансовых решений относятся:

Правило наращенной стоимости

+Правило чистой приведенной стоимости

КФ. Лекция 2. Оценка активов на основе приведенной стоимости

Оценка активов на основе приведенной стоимости

+Дисконтированного денежного потока

По модели Баумоля-Тобина

По модели ценообразования опционов

По терминальной стоимости

По модели Миллера-Орра

В каком случае требуемая доходность активов равна ожидаемой?

При любом состоянии рынка

Ни при каком состоянии рынка

В условиях резких ценовых изменений на рынке

+В условиях равновесного рынка

Если фирма не реинвестирует прибыли, а просто неизменно выплачивает дивиденды, тогда ожидаемая доходность ее акций равна:

коэффициенту генерирования доходов (ВЕР)

рентабельности активов фирмы

коэффициент цена/прибыль (P/E, Price/Earning)

Читайте также:  Сбербанк темрюк график работы

+норме дивидендного дохода

+коэффициент прибыль/цена (EPS1/P0)

Ожидаемый темп роста дивидендов в модели Гордона может быть определен на основе:

Рентабельности собственного капитала и индекса доходности активов

Средних издержек капитала фирмы

Р/Е коэффициента и прибыли на акцию (EPS;)

+Коэффициента дивидендных выплат и рентабельности собственного капитала

Модели фирмы Du Pont

На основе анализа DCF можно проводить оценку:

сделок типа своп

эффективности форвардных контрактов

Для оценки стоимости бизнеса методом дисконтированного денежного потока можно воспользоваться моделью:

для оценки производных финансовых инструментов

для оценки акций с постоянным темпом роста дивидендов

для оценки облигаций

для оценки привилегированных акций

+для оценки акций с разными периодами роста дивидендов

Базовая модель оценки облигации:

Где I – годовой купонный доход; М – нарицательная стоимость, выплачиваемая при погашении облигации; r – требуемая доходность инвестируемого капитала, полугодовое наращение делается по ставке r/2; n – число лет до погашения облигации.

Предположим, что цена на облигации на рынке упала ниже номинала. Что произойдет с ее фактической доходностью?

Предположим, что инвестор при принятии решения о покупке облигации пересмотрел свои требования по доходности активов в сторону повышения настолько, что требуемая доходность превысила фактическую. Какое решение он примет относительно облигации?

Пересмотрит свои требования по доходности

+Откажется от покупки

Примет решение о покупке

Стоимость любой акции равна:

дисконтированному операционному потоку фирмы

дисконтированному купонному доходу на акцию

дисконтированному потоку прибыли фирмы

+дисконтированному потоку дивидендов на акцию

дисконтированному свободному денежному потоку фирмы

E-mail или Логин:
Пароль:
Запомнить меня Регистрация Восстановление данных
Восстановление данных
E-mail: *
Назад * – поля обязательные для заполнения
Активация
Через несколько минут к Вам на почту придет письмо с инструкциями по активации вашей учетной записи.

Перейдите по ссылке указанной в письме или введите код активации ниже.

Если письмо не дошло
Код активации:
Войти
Гость Выйти
Покупайте только то, чем бы вы с удовольствием владели, если бы ранок закрыли на 10 лет.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах

Автор: А. Герасименко

Основы инвестирования

Инвестирование в «акции роста» и в «акции стоимости»

Акция стоимости по определению имеет коэффициент P/E ниже темпов роста ее доходности. Если темпы роста P/E акции составляют, например, 20%, то P/E акции должен быть ниже 20, чтобы данная бумага считалась акцией стоимости. Кроме того, будет хорошо, если текущий P/E окажется ниже среднего по сравнению с историческим диапазоном значений (то есть относительным коэффициентом P/E), а также по сравнению с коэффициентами P/E акций аналогичных компаний (компаний данной отраслевой группы). Но важнее всего, чтобы текущий P/E был ниже темпов роста прибыли компании.

Акцию стоимости не всегда легко определить с первого взгляда. Скажем, P/E акции А равен 15, и это самое высокое значение за всю ее историю. Но темпы роста ее доходности составляют 20%, так что она будет считаться акцией стоимости, несмотря на высокий относительный коэффициент P/E. С другой стороны, P/E акции Б также составляет 15. Но поскольку темпы ее роста 10%, то данная бумага, разумеется, не является акцией стоимости, поскольку текущий P/E будет выше прогнозируемых темпов роста. Компания Cisco (CSCO) – хороший реальный пример акции Б. В конце 2001 г. ее P/E находился на уровне 45 (очень маленькое значение, если учитывать, что в предыдущие годы коэффициент достигал отметки 100). Однако прогнозируемые темпы роста прибыли Cisco составляли только 30%, поэтому, будучи неплохой акцией роста, Cisco на тот момент не являлась подходящей акцией стоимости.

Читайте также:  Фото новых 100 рублей россия

Таким образом, акции стоимости воплощают в себе суть GARP, или роста по разумной цене; хотя истинная акция стоимости – это скорее акция GABP, или «рост по низкой цене». Имейте в виду, что низкий коэффициент P/E ничего не означает сам по себе, если только не ожидаются хорошие темпы роста (тогда это совсем другое дело).

В качестве хорошего примера можно привести сравнение акций Comparing Dean Foods (DF) и Dollar Tree Stores (тикер DLTR). В сентябре 2001 г. и Dean Foods (рис. 5.2), и Dollar Tree Stores (рис. 5.3) имели коэффициент P/E на уровне 20, чуть ниже среднего значения по рынку. Но исторические темпы роста Dean Foods за пять лет были менее 10% при ожидаемых темпах роста за пять лет около 9%. При этом исторический показатель темпов роста Dollar Tree составлял около 30% при ожидаемых темпах роста за пять лет около 25%. С точки зрения стоимости вы платите в два раза больше за рост прибыли Dean, чем за рост прибыли Dollar Tree. Очевидно, что при данном сценарии инвестор в стоимость скорее отдаст предпочтение акции Dollar Tree.

Благодаря довольно высоким коэффициентам P/E Dean Foods (DF) за предыдущие пять лет продемонстрировала ряд положительных изменений в цене и отскоков.

При относительно низком коэффициенте P/E акции компании Dollar Tree (DLTR) демонстрировали неуклонный рост в цене по мере повышения прибыли компании.

Несмотря на то что темпы роста прибыли для акций стоимости не всегда совпадают с аналогичными показателями акций роста (принимая во внимание указанные нами причины), инвестор в стоимость получит примерно такой же совокупный доход, что и инвестор в рост, просто наблюдая, как растут в цене его акции. Если акция с историческими показателями роста в 15% годовых имела в течение года рост прибыли в 25%, то вполне можно ожидать, что ее цена повысится на 40% и более. При нормальных обстоятельствах 25%-ный рост прибыли обеспечивает аналогичное повышение цены акции. Однако если прибыль увеличится намного более существенно, чем ожидалось, то рынок может счесть, что будущие темпы роста прибыли для данной акции могут быть и выше. Объяснение этому феномену заключается в наших рассуждениях о восприятии рынка и доверии инвесторов. Если рынок посчитает, что резкое повышение прибыли – событие не разовое, цена акции отразит эти повышенные ожидания. По мере укрепления доверия инвесторы будут делать ставки на рост цены, что приведет к повышению P/E (см. «Роль повышения коэффициента P/E» в главе 1). Даже при высоком коэффициенте P/E оценка акции может быть скромной (по крайней мере, какое-то время), хотя она больше не будет цениться так дешево, как в тот момент, когда вы ее купили.

Нельзя, однако, полагаться на то, что все недооцененные акции обязательно будут «открыты» рынком. Акция может годами оставаться в числе недооцененных. Иногда виной тому может оказаться длительное недоверие к компании (то есть недостаток доверия инвесторов), или же привлекательность акции будет недостаточной. И тем не менее наша цель как инвесторов в стоимость – купить акции, которые одновременно недооценены и отличаются хорошими перспективами с точки зрения роста прибыли на акцию. Если вы уверены, что темпы роста прибыли на акцию выше коэффициента P/E, то вы, по крайней мере, извлечете выгоду из роста компании, даже если акция останется недооцененной.

Читайте также:  Втб на площади ленина телефон

Итак, когда мы говорим о стоимости, мы имеем в виду соотношение стоимости и прибыли на акцию. В главе 9 мы поговорим об акциях, которые имеют высокую стоимость согласно сильным балансовым отчетам (на что обращают внимание фундаментальные инвесторы), но сильные балансовые отчеты не являются объектом внимания инвестора в стоимость. Главная характеристика акции стоимости – это недооцененность с точки зрения ее цены по сравнению с историческими и ожидаемыми темпами роста прибыли в расчете на акцию.

Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость

Стоимость акций

Узнать стоимость акций большого количества компаний можно в сервисе гугл-финанс (https://www.google.com/finance). После перехода по ссылке в поисковой строке вам нужно указать название акции и/или ее тикер (краткое обозначение на бирже). Например, акции Газпрома (GAZP), акции Сбербанка (SBER), акции Роснефти (ROSN).

Если в гугл финанс этой акции нет (зачастую не бывает привилегированных акций), то посмотреть стоимость акций можно непосредственно на бирже https://www.moex.com/.

Размер дивидендов

Можно узнать на специализированных сайтах. Например, закрытиереестров.рф.

Или посмотреть на сайте компании, акции которой вы ищите, в разделах: «Инвесторам», «дивиденды».

На какую сумму дивидендов можно рассчитывать

Обычно размер дивидендов равен стоимости денег в стране. Это может быть ключевая ставка ЦБ РФ или ставка Ruonia (межбанковские кредиты).

Если акция более рискованная, чем в среднем, то дивидендная доходность по ней выше на 2-3% и более, чем стоимость денег в стране. Это связано с тем, что рискованные акции рынок оценивает дешевле, чем они бы могли стоить.

Например, дивиденд по акции со средним уровнем риска составляет 85 руб. за год. Сколько должна стоить такая акция?

Решение. Ставка ЦБ РФ 7,25%. Прибавляем 3% за риск, получается 10,25%. Чтобы узнать цену акции делим дивиденд на указанную ставку, выраженную в долях единицы. 85 / 0,125 = 680 руб. Такая цена примерно будет и на рынке.

Можно ли получить большую дивидендную доходность, чем ставка ЦБ РФ или Ruonia

Да, в двух случаях:

  • если покупать рискованные акции (что не всегда хорошо),
  • если вы купили акцию давно и дивиденд со временем вырос

Цена покупки акции у вас зафиксирована, а компания увеличивает ежегодно размер дивидендов. Таким образом и дивидендная доходность у вас растет.

Например, акция стоит 1000 руб. и платит 70 руб. дивидендов в 1-ый год. Дивидендная доходность — 7%.

Через год компания решила увеличить дивиденды до 90 рублей. Ваша дивидендная доходность к цене покупки стала уже 9%.

Хотя на бирже цена акций подрастет таким образом, чтобы эти 90 руб. составляли 7% от цены акции (90 / 0,07 = 1285 руб.).

Таким образом, в вашем портфеле дивидендная доходность выросла, а дивидендная доходность на рынке осталась равной ставке ЦБ РФ или Ruonia.

“>


finday

finansday.com - простой, но полезный сайт о вкладах, кредитах и инвестициях в городе Москве. В общем все, что касается финансов в 2016 и 2017, 2018 году.

Добавить комментарий

Ваше имя:
Сообщение:

Комментарии

Adblock detector